俄乌冲突下俄罗斯投资环境

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俄罗斯与乌克兰冲突，美欧等国严厉打压俄罗斯，俄罗斯迫切需要中国投资。通过分析俄罗斯投资环境的优势与劣势，并利用等级评分法对其进行了量化评估。评估结果表明，对于国际资本而言，俄罗斯属于高风险与高收益并存的地区，虽然近期的俄乌冲突导致对俄投资风险进一步增大，但是突发危机并不会改变对俄投资的长期机会。中国企业应该抓住机遇，抢先占领市场，发挥优长，根据自身的投资目的和投资特点权衡利弊、谨慎选择。

发展对外投资是中国推进“一带一路”建设的重要内容，2020年中国对外直接投资1537.1亿美元，其中225.4亿美元投向“一带一路”沿线国家，占比14.7%。俄罗斯是中国“一带一路”沿线最重要的经贸伙伴和最大的邻国，是中国企业“走出去”的重要目的地。在此背景下，深入研究俄罗斯的投资环境，从宏观层面上可以推进“一带一路”建设，从微观层面上可以为中国企业制定对俄投资决策提供重要参考。

一、俄罗斯投资环境概述

一国的投资环境是指制约和影响国际资本运行的基本条件的总和，主要包括自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会环境等五个方面。

俄罗斯横跨欧亚大陆，国土面积1709.82万平方公里，濒临大西洋、北冰洋和太平洋的12个海，拥有14个陆上邻国，是世界上国土面积最大的国家。但是其36%的领土位于北极圈内，地形地貌和气候皆复杂多样，大部分地区冬季漫长寒冷，夏季短暂、温暖，春秋两季很短。俄罗斯自然资源十分丰富，是世界上少数几个资源能够自给自足的国家。其森林覆盖面积、天然气已探明蕴藏量、铁矿石蕴藏量世界第一，木材蓄积量820亿立方米。能源与矿产资源主要有煤、铁、泥炭、石油、天然气、铜、锰、铅、锌等。储量居世界前列的有：天然气蕴藏量为48万亿立方米，占世界探明储量的21%，居世界第一位；石油探明储量占世界探明储量的5%；煤、铝蕴藏量1570亿吨，居世界第二位；黄金储量居世界第四至第五位，另外非金属矿藏也非常丰富。俄罗斯有85个联邦主体，按地域划分为8个联邦区。截至2021年1月，俄罗斯人口总数为约1.46亿。

俄罗斯的政治体制由议会、联邦政府和司法机构构成。国内有78个政党，主要党派是统一俄罗斯党、俄罗斯共产党、公正俄罗斯党和俄罗斯自由民主党。俄罗斯宪法规定，各联邦主体(共和国、边疆区、州、直辖市、自治州和自治区)的权利、地位平等。自普京总统执政以来，俄罗斯国内的政治和社会秩序一直保持着相对稳定。在国际关系上，俄确定了国家外交的四大优先方向。即原苏联地区的一体化、以欧盟国家为代表的“最重要的欧洲伙伴”、美国和以中国、印度为代表的亚太地区“友好关系”。在2014年底乌克兰危机爆发之后，西方国家对俄罗斯实行了多轮制裁措施，双边关系呈现恶化趋势。

俄罗斯是世界第11大经济体，2021年GDP为1307953亿卢布(约130.8万亿美元)；从经济结构来看，第一产业产值占GDP比重不足5%，第二产业产值占大约三分之一，第三产业产值占60%以上(2019年数据)；截至2020年7月1日，黄金和外汇储备接近5690亿美元，已高于俄央行数年前设定的5000亿美元目标。2021年俄罗斯对外贸易总额达到7894亿美元。其中出口总额为4933亿美元，贸易顺差达到1973亿美元。中国已经连续十一年成为俄罗斯最大的贸易伙伴，2021年双边贸易额达到1407亿美元，占俄罗斯对外贸易额的近18%，俄罗斯其他重要的贸易伙伴包括德国、荷兰、意大利、美国、土耳其、韩国、日本等国家。对外出口结构仍以能源矿产等资源性产品为主，是全球最大的石油和天然气出口国。

俄罗斯关于外资并购的法律体系由多部法律组成，分多个层次，且由多个机构分工协作来实施。其法律体系主要包括联邦层面的法律、各自治共和国的法律、俄罗斯联邦参加的国际条约以及俄罗斯政府部门的相关规则。俄罗斯现行的联邦级别的基础性法律文件是《俄罗斯联邦外国投资法》，与外国投资有关的法律有《俄罗斯联邦租赁法》、《俄罗斯联邦产品分成协议法》、《俄罗斯联邦土地法典》和《俄罗斯联邦经济特区法》。其中《俄罗斯联邦反垄断法》是并购法律体系的基础。自2008年5月7日开始，俄罗斯依据《战略领域外国投资法》限制外资企业在俄罗斯战略领域的投资并购活动。

俄罗斯是一个多民族国家，有194个民族，其中俄罗斯族占77.7%；共有大约150种语言，俄语为主要语言，境内宗教主要有基督教、伊斯兰教、萨满教、佛教和犹太教等，基督教以俄罗斯东正教流传最广，教徒人数最多。俄罗斯基础研究、军工和宇航技术在世界上处于领先地位，是世界上受教育程度最高的国家之一，接受中等教育的人口占比高达53.5%，在培养高质量的科学家方面名列前茅。俄罗斯的理工类、医科类、艺术类、文学类等很多学科的教学水平都居世界前列，具体的强项很广泛，其中包括：数学、物理、化学、医学、教育学、航空、航天、航海、核能利用、军工、光学精密机械等。一些专业一直领跑于世界，或与欧美共处世界一流水平。

二、俄罗斯投资环境的优势分析

在2022年2月俄乌冲突爆发以前，俄罗斯投资环境整体是在不断改善的，国家竞争力也在不断提升。根据世界经济论坛《2019年全球竞争力报告》显示，俄罗斯在全球最具竞争力的141个国家和地区中排第43位；根据世界银行《2020年营商环境报告》，俄罗斯在全球190个经济体中营商便利度排名第28位。其投资环境对外资的吸引力主要表现在:

(一)国内政治环境相对稳定

自20世纪末普京执政以来，俄罗斯奉行强国战略，使国家摆脱了剧烈的动荡，政治局势和社会情绪进入了相对稳定的状态。在普京执政的二十年间，其巨大的政治影响力在不断加速，他的一些治国理政观念被总结为“普京主义”：在国内，注重提高政府效能，加强对地方政权的控制，加大反腐败力度；进一步维护国家信息安全和国家利益，加强对互联网和新闻媒体的监管；严厉打击暴力恐怖行为和非法游行示威，维护社会秩序稳定。在国际上，尽管乌克兰危机导致俄罗斯与西方国家关系出现恶化，但同时也为俄外交战略提供了新的亮点：独联体地区始终是俄罗斯外交的优先方向，在该地区俄罗斯积极推进欧亚一体化进程，在经济领域，于2015年正式启动欧亚经济联盟；在安全领域，致力于打造以集体安全条约组织为核心的军事一体化机制，维护欧亚地区的和平与稳定；同时俄罗斯外交战略开始积极“向东转”，认为亚太地区是二十一世纪发展最快的地缘政治空间，世界经济和政治重心正在向亚太地区转移，因此积极发展同亚太国家，尤其中国、印度等国家的友好关系。

(二)经济摆脱衰退逐渐企稳

2014年乌克兰危机后政府采取了一系列反危机措施来稳定经济与金融市场，包括对银行的救助，削减财政支出，节约外汇支出，调整经济结构，降低能源产品的出口比重，支持国内重要行业如石油化工、农业生产、食品工业、机械制造等行业的发展等。经济刺激措施发挥效力以及国际油价回暖，俄罗斯经济开始逐步向好。2017年GDP为91.8万亿卢布，增幅1.8%，通货膨胀率为2.9%，失业率为5.2%；2018年GDP为104.63万亿卢布，增幅2.5%，通货膨胀率为4.3%，失业率为4.8%，均保持在近些年的较低水平，同时实现全年联邦预算盈余27460亿卢布，占GDP比重为2.7%。2019年，在俄罗斯与西方关系持续紧张、能源出口收入大幅下降的背景下，得益于工业生产的平稳增长以及农业成为推动经济增长的新亮点，俄罗斯GDP仍然增长了1.3%，约为110.04万亿卢布，全年国内物价保持稳定，通胀率为3%；失业率维持在不到5%的水平；到年底外汇储备达5420.29亿美元。2020年由于新冠疫情的影响，俄罗斯经济萎缩3%，但2021年俄罗斯GDP达到130.79万亿卢布同比增长4.7%(见下表)。

2015-2021年俄罗斯宏观经济统计表

年份 GDP(亿卢布) GDP增长率(%) 人均GDP(万卢布)

2015 830874 -2.0 57.0

2016 856161 0.2 58.6

2017 918432 1.8 62.7

2018 1046296 2.5 70.7

2019 1100461 1.3 75.4

2020 1066066 -3.1 72.8

2021 1307953 4.7 88.9

(三)科技实力与教育水平较高

俄罗斯是科技大国，在军工、航空航天、核能等领域拥有世界一流的尖端技术。在军工领域，俄罗斯的技术水平可以与美国抗衡，研制和生产的军用飞机、导弹及导弹拦截系统、核动力鱼雷等技术世界领先。例如“波塞冬”核动力鱼雷能够携带核弹头攻击港口与航母战斗群，被美国称为“末日核鱼雷”。最新一代防空导弹系统S-500能同时锁定10个目标进行攻击，探测距离、拦截距离、拦截射程、射高等整体性能十分强悍，是目前世界上最强大的防空导弹系统；在航空航天领域，前苏联的航空航天技术长期领先美国居世界第一，俄罗斯在继承前苏联先进技术的基础上，打造出一套完整的航天—火箭技术研发和生产体系，可以研发和制造军民两用、功能各异的飞机。在航天发射领域俄罗斯掌握着绝对的技术优势，甚至美国的火箭发射也要依靠俄方生产的火箭发动机。在核能领域，近年来俄罗斯的核能产业发展迅猛，在快中子增殖反应堆技术、浓缩铀离心分离技术、核废料回收服务等领域成为世界领跑者，并为美国供应铀燃料，为中国和印度等国家建设核电站提供技术支持，

俄罗斯强大的科技实力与其发达的教育水平密不可分。它是世界上国民受教育程度最高的国家之一，理工类、医科类、艺术类、文学类等很多学科的教育水平位居世界前列，拥有一些各具特色的世界名校：如历史悠久、培养出多位诺贝尔奖获得者的莫斯科国立大学，世界最优秀的综合类大学之一的圣彼得堡国立大学，在医学领域世界排名第二的莫斯科国立第一医学院，全球四大美术学院之一的圣彼得堡列宾美术学院以及科研实力享誉全球的莫斯科国立航空学院等等。近些年来，为提升本国高校的国际竞争力，俄政府于2013年推出一项“5-100”计划。该计划实施以后，到2017年俄罗斯已有40所大学进入世界大学排名(该项目实施之前仅有15所)，在QS世界大学排名中，莫斯科大学位列第95名，这是莫大自2010年以来首次重返世界百强大学行列，同时有7项专业跻身前50名；在《2017年泰晤士高等教育物理科学专业世界大学排名》中，莫斯科物理技术学院和莫斯科工程物理学院两所俄罗斯高校进入100强；在最新发布的2020QS世界大学排名中，莫斯科大学位列第84位，而其他俄罗斯高校，例如新西伯利亚国立大学、圣彼得堡国立大学等排名皆有所提高。

(四)政府实施的一系列投资激励政策

自2012年加入世界贸易组织后，俄罗斯逐步放宽对外商投资的限制，采取了一系列投资促进政策，其中包括：

1.进一步降低外资进入门槛。俄罗斯对一些传统行业，比如油气、煤炭、木材加工、交通运输、通讯设备、纺织品、食品、汽车制造等行业的外资进入持鼓励态度，对一些特殊行业尤其是所谓战略性行业的外资进入则有所限制。为扩大吸引外资，2011年政府修订了《俄罗斯联邦外国投资法》，其中包括简化地下资源使用、银行、医疗及食品等行业的外资进入手续；同意接受《世贸组织基本电信协议》的条款，在入世4年后取消电信领域的外资股比限制；入世9年后允许外国保险公司和外国银行在俄罗斯建立分支机构，并且单个银行机构中外资资本不设上限，但整个银行体系中的外资占比不能超过50%；在批发零售和专营领域允许外商投资企业以独资的方式进入。

2.税收优惠政策。俄罗斯政府对一些外商投资的优先项目给予税收优惠，这些项目主要涉及生产领域、交通设施建设和基础设施建设等领域。根据《俄罗斯联邦外国投资法》规定，当外国投资者对这些优先项目进行投资且投资总额不低于10亿卢布时，将依据《俄罗斯联邦海关法典》和《俄罗斯联邦税法典》享受相应的关税和其他税收优惠。以企业利润税为例，俄罗斯法定税率是20%，但如果是政府确定的优先发展项目且外资占比高于项目总投资额的30%、绝对额大于1000万美元时，外资企业可以享受前两年免除利润税、第三年按法定税率的40%缴纳、第四年按法定税率50%缴纳的税收优惠待遇。

3.设立跨越式发展区和自由港区。为吸引外资，俄罗斯政府先后设立了一些跨越式发展区和自由港区，区内对投资者实施特殊的优惠政策。远东地区是最早建立跨越式发展区和自由港区的地区，截至目前，远东地区已正式设立了18个跨越式发展区，并将20个行政区纳入自由港区，后来政府又在其他地区共设立跨越式发展区89个。

针对跨越式发展区和自由港区的入驻企业，政府提供了一系列优惠政策，其中包括：按照7.6%的税率征收统一社会保险费，而法定税率为30%；增值税返还期限由正常的3个月缩短为10天；区内企业雇用的外籍员工数量不受配额限制；享受自由关税区海关程序；对入驻跨越式发展区的企业前5年免征土地税、利润税和财产税，第二个5年征收12%的利润税和2.2%的财产税%；对入驻自由港区的企业前5年免征利润税和财产税，第二个5年征收12%的利润税和0.5%的财产税，前3年免征土地税。企业可以在区内租赁土地。区内实行简化签证制度，自2017年8月1日起，对包括中国在内18个国家的外国公民给予免费电子签证的便利。俄政府还决定自2020年起，向入驻一区一港且投资规模在3000万卢布到15亿卢布之间的企业提供贴息贷款，贷款利率将低于央行贷款基准利率。

三、俄罗斯投资环境的劣势分析

尽管投资环境正在不断改善，但是俄罗斯仍然属于具有较大不确定性和较高投资风险的国家，尤其是2022年2月俄乌冲突爆发以来，俄罗斯已然成为世界上投资风险最高的国家之一，其投资环境的劣势主要表现在：

(一)政治、法律环境存在的劣势

俄罗斯政治环境中的突出问题是政府工作效率不高，腐败问题根深蒂固，这无疑成为阻碍经济与社会健康发展的毒瘤，对外国投资者来说也增加了许多不确定风险与成本。根据俄罗斯反腐组织的调查，2010年政府官员的贪腐金额达到GDP的50%。近些年，虽然俄政府坚持强势反腐，相继惩治了一批腐败高官，使其2016年底俄罗斯在全球清廉指数排行榜上的排名由2008年的147位上升到131位，但由于其腐败问题盘根错节，因此，在相当长的时期内都难以根除或者扭转，2018年俄罗斯在全球清廉指数排行榜上的名次又下降到138位。

俄罗斯法律环境存在的风险表现为：首先是立法主体多层级导致的不确定性风险。俄罗斯是联邦制国家，法律分为联邦法律和地方法律，由于存在不同层级的立法主体，因此会出现各层级立法不一致甚至互相矛盾的情况。以投资者在对俄投资过程中面临的土地利用问题为例，由于俄罗斯联邦立法和联邦各主体立法共同进行土地关系的法律调整，因此就会出现俄联邦与联邦各主体、自治地方关于土地利用法律的差异与冲突。此外还存在立法多领域性引发的冲突，例如调整土地关系的基础性文件是俄联邦《土地法典》与《民法典》，但在《农用土地流转法》、《森林法典》、《水法典》等法律文件中又对特定类别土地进行了单独调整或者存在特别规定，因此存在着不确定性风险。其次，俄罗斯保护外国投资者权益的立法不能落实到位。原因是执法部门工作效率低下且不严谨，司法程序极为繁杂，且容易受到地方政府和利益集团的干扰，因此外国投资者在合法权益受到侵犯时，很难通过法律手段来寻求有效保护和公正待遇。

(二)经济环境存在的劣势

俄罗斯长期以来经济结构失衡，国民经济增长过分倚重能源和资源产业，尤其是油气产业成为国家经济的支柱和命脉。在2000年到2010年间，得益于国际能源价格上涨和武器出口，俄罗斯迎来了独立以后经济发展最好的一段黄金时期，但是国家并没有抓住机遇大力发展私营经济和创新型产业，导致国民经济缺乏新兴行业和新的增长点。近年来国际油价的大幅波动、西方国家的经济制裁和封锁，都严重冲击了俄罗斯单一、脆弱的经济体系，导致卢布大幅贬值，资本大量外逃，外汇收入急剧缩水，居民可支配收入和购买力大幅减少。经济的动荡不安使得对俄投资风险剧增，外国资本大多望俄却步。2020年初，新冠疫情席卷全球，2022年2月，俄乌冲突爆发，俄罗斯经济遭遇西方国家的新一轮制裁，主权信用评级屡遭下调，多家银行被排除在环球银行间金融通信协会(SWIFT)支付系统之外，多家跨国公司(包括英国石油、壳牌、挪威国家石油公司多个石油巨头在内)计划撤出在俄投资。3月初，俄政府采取多项措施限制俄乌战争引发的资本外逃，包括禁止一万美元以上的外币现金出境；临时限制外资出售俄罗斯资产等。在新冠疫情和西方更严厉经济制裁的双重打击下，俄罗斯将迎来新一轮经济衰退，对俄投资将面临前所未有的巨大风险。

(三)社会环境存在的劣势

俄罗斯有194个民族，由于民族数量众多、民族成分复杂，再加上历史和现实的原因，导致其民族问题较为突出；俄罗斯的贫富差距过于悬殊，贫困人口数量较多。根据俄罗斯国家统计局数据显示，2019年一季度国内贫困人口数量增至2090万人，占全俄总人口的14.3%。此外，俄罗斯最严重的社会问题当属人口长期负增长，是世界上人口老龄化现象最严重的国家之一。自苏联解体以后，俄罗斯的出生人口不断减少，死亡人口不断增加，虽然2010年后人口减少的趋势被扭转，到2018年人口总数达到近20年来最高点(约1.469亿)，但是此后人口数量又开始逐年下降。截至2021年1月，俄罗斯人口总数为约1.4623亿，与2020年1月的约1.4674亿相比，人口减少约51万。这是近15年来俄罗斯人口数首次发生大幅下降。根据预测，到2030年，俄罗斯人口数量将会降至1.41亿人，2050年降至1.33亿人，2060年降至1.30亿人1。人口危机使得俄罗斯劳动力资源严重匮乏，目前劳动力缺口已达1000万，到2025年劳动力人口每年仍将继续减少约80万至90万人。除了数量上不断减少，俄罗斯劳动力还存在着结构性短缺的问题，一是在某些特定领域，如石油、天然气和采伐等资源开发领域，劳动力缺口高达近50%；在科技及相关服务业领域就业人口数量大幅下降，如机械制造和金属加工业降幅达50%，建筑业降幅达44%，农业降幅达23%。二是掌握熟练技术的工人和高素质劳动力短缺，据统计，俄罗斯有五分之四的企业存在高级技术人才短缺的问题，近四分之一企业感到工程技术人员和管理人员的短缺12，因此许多企业不得不花费重金聘请欧美的高级管理人才。劳动力和人力资本短缺成为制约俄罗斯经济和社会发展的瓶颈，同时还导致外国移民数量增加，带来诸多的社会问题。

(四)投资限制因素仍然繁多

1.市场准入限制。近年来，俄罗斯限制外资进入的“战略性行业”范围在不断扩大。2008年《外资进入对国防和国家安全具有战略性意义行业程序法》对“战略性行业”进行了界定，共有13大类42种经营活动划入其中，其中包括国防军工、武器生产、核原料生产和核反应堆项目的建设运营、航空航天、联邦级的地下资源区块开发、水下资源、受众人数超过全国一半的广播、电视以及日发行量超过100万份的印刷媒体等。此后该法经过数次修订，到2017年第八次修订时将“战略性行业”的范围进一步扩大至47项，新增了军事目的的核材料和放射性物质利用活动以及政府采购电子平台，修订了核能、通信传媒

和国防的4项战略行业13。此外，俄罗斯还禁止外商投资本国的赌博业和人寿保险业。

2.土地限制。在购买俄罗斯的土地及附属建筑物方面，俄罗斯《联邦土地法》规定外国投资者与国内企业享有相同的权利，可以通过竞拍方式获得土地所有权和使用权。但外国投资者的该项权利在以下情况不适用：首先是在边境地区及特定地区不适用，即在这些地区外国人和外资企业不能获得土地所有权；其次是对农业用地和林业用地不适用，外国公司、外国公民以及外资占比超过50%的俄罗斯公司都被禁止拥有农业用地，可以租赁农用土地但期限不能超过49年；外国公司和外国公民可以通过竞拍方式获得林地使用权，但是不能获得林地所有权。

3.劳工限制。俄罗斯对在境内经营企业雇用的外籍员工实施劳工配额管理，近年来由于国内就业压力增大，俄制定的劳工配额数量逐年减少：2015年为275856个，2016年为213929个，比上年减少21%；2017年为177043个，相当于2016年的83%；2018年为140423个，相当于2017年的79%。2019年为144583人，较2018年增长3%。除了进行数量限制，政府还在外籍劳工配额使用上实施结构调控，禁止外籍劳工从事药品零售行业工作，禁止在非固定买卖交易场所和市场从事劳务活动，并限制建筑、蔬菜种植、社会公共服务和交通运输、体育等行业的外来劳工比重(具体限额为：2019年首次受到限制的建筑行业为80%，社会公共服务和交通运输由2018年的28%降为2019年的26%，蔬菜种植和体育领域各保留了50%和25%的外籍劳工)14。

4.地缘政治斗争风险增加。自俄罗斯特别军事行动以来，美欧各国加大了对俄罗斯的各种制裁。俄罗斯面临的国际经济环境持续恶化，在俄投资面临着巨大的不可确定性风险。

四、结论与建议

综上所述，对于国际资本来说，俄罗斯属于高收益与高风险并存的地区。对俄投资的吸引力主要集中在自然资源丰富、国内政治环境相对稳定、经济发展空间广阔、科技与教育水平较高以及政府采取的一系列投资激励政策等方面。俄罗斯投资环境中存在的诸多风险则包括：从政治环境看，俄罗斯政治腐败问题根深蒂固，政府决策效率不高，政策复杂多变；从法律环境看，俄罗斯立法多层级多领域经常导致立法不一致甚至互相矛盾的现象，一些法律法规仍处在不断完善过程当中，存在调整和变动的风险；从经济环境看，俄罗斯经济结构极不合理，国内资金借贷成本高，较高的通货膨胀率和卢布贬值使得居民可支配收入和购买力水平大幅缩水；从社会文化环境看，俄罗斯民族问题比较尖锐，并与宗教、国际关系等问题复杂地交织在一起，引起恐怖活动频繁发生，民族骚乱及盲目排外情绪高涨；社会治安环境较差，犯罪、腐败、毒品、酗酒等社会问题十分普遍，黑社会等组织犯罪活动猖獗，外国企业在俄的人身和财产安全得不到有效保障；持续多年的人口危机使俄罗斯劳动力资源匮乏，劳动力成本高企，经济发展和企业创新失去活力。

在俄罗斯投资环境存在较高风险的情况下，就中国政府和企业而言，制定对俄投资决策的过程中必须及时了解俄罗斯的社会经济动态、发展趋势和投资政策变化，在敏锐捕捉和把握投资机遇的同时，做好各种风险预警和防控。具体提出如下建议：

首先，要做好对俄投资战略规划。规划中应该包括对俄罗斯政治、法律、政策、市场的详尽解释与分析，在此基础上明确对俄投资的重点方向、领域、行业、地区，政府要为对俄投资企业提供切实可行的政策指导和信息咨询服务。

其次，要建立健全投资者保护机制。不仅要尽快制定一部完整的对外投资法，而且要与俄方展开双边谈判，制定出一部适应新形势、新情况的中俄双边投资保护协定，为中国企业对俄投资构筑坚实的法律保护基础，为在俄经营企业特别是数量众多的中小企业提供有效的法律支援。

第三，建立有效的投资风险防范机制。要充分利用现有的多边投资担保机构(MIGA)和中国出口信用保险公司，对在俄投资企业的各类风险尤其是非商业风险提供保障。

第四，建立有效的金融支持体系。俄罗斯借贷成本高，资金可供程度不高，因此需要国内为对俄投资企业提供有效的金融支持。金融支持应该是多种方式(包括各种类型的基金、贷款、债券融资等)和多个层面的(既有国家层面的援助资金，也有政策性的资金供给，还有商业性的资金供给)，可以充分利用丝路基金、中国进出口银行、国家开发银行及众多商业银行提供的资金支持，另外还要搭建有多种经济成分参与的对俄投融资平台，重点解决中小企业融资难的问题。

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